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21世纪经济报道

2017年9月29日,中证中小投资者服务中心(以下简称“投服中心”)参加了东方市场(000301.SZ)重大资产重组媒体说明会,对东方市场重组存在重大不确定、估值是否合理等问题展开问询。

重组方案不靠谱儿

投服中心指出,东方市场重组预案披露,本次交易构成重组上市,应当符合《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规队大发快三人为控制襳ip彩票大发快三ǎ率瞪希灰缀笸稻捍蠓⒖烊平庹⒐亓灰自龆嗟惹榭隹赡艿贾轮刈椴环戏煞ù蠓⒖烊遣皇且煌娲缶退拦妗>咛灞硐衷冢裹/p>

一、本次交易可能使墒笔辈屎笕镜记上市公司同业竞争增多。重组完成后,控股股东变更为盛虹科技,实际控制人变更为缪汉根、朱红梅夫妇。2017年8月25日上市公司董事会通过了新建江苏盛泽燃机热电有限公司的决议,而缪汉根、朱红梅夫妇控制欢乐彩大发快三开奖的盛虹热电与该新设的公司热电业务相同。若新公司成立,则可能增加同业竞争,进而导快三大小双单倍投方案致该次重组不符合《上市公司重大资产重组管理办法》中“上市公司发行股份购买资产应当有利于上市公司避免同业竞争”的规定。

二、本次交掖蠓⒖烊档阕使关联交易增多。预案披露,交易完成后,上市公司与实际控制人缪汉根、朱红梅夫妇的其他企业之间存在关联交易,主要为国望高科向关联方采购PTA、电力、压缩空气;国望高科向盛虹集团出租变压器和办公楼。同时,上市公司目前的主营业务包括热电生产,而缪汉根、朱红梅夫妇的印?大发快三是哪的分钟一开大发快三买3酒笠涤纸蛏鲜泄静晒赫羝蜕盟庑┒伎赡芄钩晒亓灰祝佣环稀渡鲜泄局卮笞什刈楣芾戆旆ā分小吧鲜泄痉⑿泄煞莨郝蜃什Φ庇欣谏鲜泄炯跎俟亓灰住⒃銮慷懒⑿浴钡墓娑āⅫ/p>

三、上市公司原主营业务为纺织,后因盈利能力下降, 于2008年置出,后变更为电力、热能、营业房出租、平台贸易等。但近年来,该公司经营状况良好,2014年至2016年的净利润分别为大发快三2.25亿元、1.67亿元、1.47亿元,2017年上半年净利润为1.45亿元,同比增长64%。在此情况下,还是选择国望高科借大发快三全天开奖历史壳,装入纺织业务,理由不够充足。

投服中心人士认为,上述因素都可能导致本次重组不符合《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规定,进而导致重组失败。

重组标的资产质量疑云

据重组预案披露,以2017年6月30日为评估基准日,采用收益法评估,国望高科评估值为127.大发快三大小单双口诀33亿元,账面价值为57.79亿元,增值率120.33%。但投服中心指出,国望高科主营民用涤纶长丝,行业大发快三最长连出的周期性会导致未来持续盈利能力的周期性和不确定性,但在本次交易中,并未考虑由此带来的估值影响。

投服中心进一步质询表示,预案披露,民用涤纶长丝的市场价格在2014年下半年开始下跌并在低位徘徊,至2016年下半年才随着原材料价格的上涨以及下游需求的增加而小幅上涨。同时,从WIND资讯数据中可见,国望高科主要产品的国内市场价格亦存在较大波动,2005至2008年,2009至2015年为两个周期,分别经历由增长到下跌的过程。重组预案并未考虑产品单价的周期性,预测的持续增长也与历史趋势不符,这就容易导致估值偏高。

此外,预测期内维持高毛利率水平的合理性也被投服中心提出质疑。据重组预案,国望高科三年一期的毛利率分别是6.39%、10.95%、13.38%和14.18%,投服中心大发快三是私人彩吗问询其毛利率逐年大幅增长的原因是什么?尤其是在2015年、2016年主要产品平均销售价格下降的情况下,如何实现毛利率大幅增长?同时要求解释,预测期内毛利率逐年增长并维持高水平的合理性。

减少关联销售和采购后是否会对净利大发快三在线人工计划润构成影响?投服中心认为重组相关方也有必要说明。

该中心快三是不是骗局人士质疑称,报告期内,国望高科通过关联交易的销售额和采购额占比均较大。2014-2016年分别通过关联销售实现营业收入91.16%、91.98%和46.79%,2017年6月30日已实现了完全对外销售,不再通过关联方进行销售。在关联销售占比较高的情况下,完全独立对外销售是否会影响大发快三诀窍销售额及销售收入?在估值时是否考虑了这一因素?2014-2016年,关联采购金额占比均超过50%,主要为采购涤纶长丝主要原材料PTA、MEG等,根据实际时时彩012路最聪明玩法控制人出具的承诺,未来MEG〈蠓⒖烊铀廊刷煤等将从非关联第三方采购,那么,非关联方采购价格与现在采购价格是否存在差异?是否会影响以后的净利润?

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